김영동교수의 고전 & Life

MSCI 지수 & FTSE지수

한국 FTSE 선진지수 편입

지난 18일은 한국 자본시장의 한 획을 긋는 날이었다. 이날 마크 메이크피스 FTSE 대표는 한국의 FTSE 선진지수 편입을 발표했다. FTSE 선진지수 편입이라는 경사가 글로벌 금융위기로 희석되고 있지만 선진지수 진입은 그동안 디스카운트됐던 국내 증시가 한 단계 업그레이드되는 계기가 될 전망이다.

FTSE지수

Financial Times Stock Exchange Index

FTSE지수는 FTSE인터내셔널에서 개발, 산출하고 있는 지수로, 모건스탠리캐피털인터내셔녈(MSCI)지수에 이어 세계에서 두번째로 영향력이 큰 투자 지표이다. 전세계를 대상으로 투자하는 대형 펀드 특히 유럽계 펀드 운용에 주요 기준으로 사용되고 있다.

FTSE인터내셔널은 영국의 경제일간지 파이낸셜 타임스지(FT)와 런던증권거래소(LSE)가 1995년 공동으로 설립한 회사. FTSE인터내셔널은 주가 지수를 개발하고 관리하는 사업을 하는 회사로, 투자 자문이나 투자 사업은 하지 않고 있다. 전세계 77개국에 연금 펀드와 투자은행, 컨설턴트, 펀드 매니저, 증권 거래소 등을 고객으로 두고 있다.

FTSE는 현재 2만개 이상의 증권, 채권관련 지수를 매일 산출하고 있으며, 유럽계 및 전세계 투자가들의 투자판단의 잣대로 이용되는 'FTSE100지수', 첨단기술주 중심의 'FTSE테크마크(techMARK)100' , 전세계 48개국 주가지수를 포괄하는 'FTSE올월드인덱스(ALL-WORLD INDEX)' 등이 유명하다.

MSCI 지수

Morgan Stanley Capital International Index

MSCI지수는 글로벌펀드의 투자기준이 되는 대표적인 지표로 최초의 국제 벤치마크. 특히 미국계 펀드의 운용에 주요 기준으로 사용되는 지수다. 미국 모건스탠리 증권이 지난 1986년에 인수한 캐피털인터내셔널사에서 작성해 발표한다.

MSCI지수는 전세계를 대상으로 하는 글로벌지수, 특정지역에 한정하는 지역지수 등 국가，산업 및 펀드스타일 등에 따른 다양한 종류의 지수들을 100여개나 제시하고있다．

MSCI지수의 산출기준은 시가총액 방식이 아닌 '유동주식 방식(Free floating)'이다. 시가총액 방식은 정부 보유지분이나 계열사간 상호 보유 지분 등 시장에서 유통되지 않는 주식까지 합쳐 계산해 실제 공개시장에 대한 영향력을 정확히 반영하지 못한다는 단점을 가지고 있다. 유동주식 방식은 정부 보유 및 계열사 보유 지분 등 시장에서 유통되기 어려운 주식을 제외한 실제 유동주식을 기준으로 비중을 계산한다.


■ MSCI지수 종류

MSCI지수는 크게 보면 미국, 유럽 등 선진국 중심의 세계지수(World Index)와 아시아, 중남미 등의 신흥시장지수(Emerging Markets Index)로 나눌 수 있다.

이 가운데 한국시장이 포함되는 지수로는 '신흥시장지수', '아시아지수', '극동지수' 등이 있다. 이중 한국증시를 가장 잘 설명해주며 해외펀드들이 한국시장에 투자할때 투자판단으로 삼는 대표적인 지수가 신흥시장 대상의 '신흥시장지수' 즉, EM(Emerging Market)지수이다.

[은자주]emerging e·merg·ing

〔imdi〕a. 최근 생겨난, 최근에 만들어진./떠오르고 있는.

'MSCI EM(Emerging Market)지수'의 경우 한국을 포함한 주요 신흥시장 26개국의 기업을 기준으로 산출되며 주가등락과 환율변동에 따라 각 국가별 편입비중도 매일 바뀐다. 또한 대상 국가가 외국인투자자의 매매를 제한하는 경우 역시 반영비율이 줄어들게 된다. 외국투자기관들은 해외투자시 각국별 투자 비중을 결정하는 기준으로 사용하기 때문에 MSCI지수에서 특정국가의 비중이 높아지면 외국인 투자가 확대될 가능성이 그만큼 커지게 된다.

MSCI는 또 각국별 지수도 발표하는데 우리나라의 경우는 MSCI한국지수이다. MSCI한국지수도 주가의 등락뿐이 아니라 환율의 변동이 반영된다. 주가가 오르더라도 원화가치가 크게 떨어졌다면 지수는 오히려 하락할 수도 있다. 달러로 환산한 주가지수로 이해하면 된다.

<美경기지표 악화일로..경기침체 이미 시작?>

http://www.yonhapnews.co.kr/economy/2008/09/26/0301000000AKR20080926007300071.HTML

(워싱턴=연합뉴스) 박상현 특파원= 미국에서 25일 발표된 주요 경기지표들이 일제히 아래쪽을 향했다.

고용과 주택건설, 내구재판매 등 3개 지표는 당초 전문가들이 모두 부진할 것으로 예상했지만 실제 발표 내용은 전문가들의 예측치를 훨씬 벗어나 더 악화된 것으로 나타나 우려감을 더하고 있다.

조지 부시 대통령과 벤 버냉키 연방준비제도이사회(FRB)의장은 의회에 제출된 구제금융 법안의 조속한 통과를 당부하면서 만일 법안 통과가 차질을 빚을 경우 심각한 `경기침체'로 빠져들 수도 있다고 24일 경고한 바 있다.

그러나 시장에서는 드러난 지표로 볼 때 이미 미국 경제가 이미 경기침체 상황에 접어든 것으로 봐야 한다는 주장도 만만찮다.

흔히 국내총생산(GDP)이 2분기 연속 마이너스를 기록하면 경기침체라고 간주하지만, 미국의 경우 GDP 성장률과 함께 고용과 소득, 도소매거래, 산업생산 등의 4개부문의 지표를 종합해서 사후에 경기침체 여부를 판단한다.

현재 이들 4개 지표를 살펴보면 미국 경제는 사실상 침체에 빠져든 것 아닌가 여겨진다.

25일 미 상무부와 노동부 등에 따르면 8월 미국의 실업률은 6.1%를 기록했다.

작년 8월 4.7%였던 실업률은 이후 계속 상향곡선을 그리면서 지난 7월에 5.7%에 이어 8월에 마침내 6%대로 올라섰다.

9월 상황은 더 나쁜 편이다. 지난주(9월14-20일) 미국의 신규 실업급여 신청자수는 49만3천명으로 한주전에 비해 3만2천명이 증가하면서 7년만에 최고수준을 나타냈다.

이 수치는 10주 연속으로 40만명을 상회하고 있다. 경제전문가들은 이 수치가 40만명을 넘어설 경우 경기침체의 조짐을 보이는 것으로 해석한다.

월스트리트의 대형 금융회사들이 속속 무너지면서 앞으로 상당한 정도로 실업자가 양산될 것으로 보이며 현재 의회에서 통과를 앞둔 구제금융 법안이 시행되면 공적자금의 투입으로 대대적인 구조조정 한파가 몰아쳐 실업률은 더욱 올라갈 것으로 보인다.

미국에서 경기상황을 종합진단하는 지표 가운데 가장 중요한 것이 고용인데, 이 지표의 개선 조짐이 보이지 않는 한 경기침체는 불가피하다는 것이 일반적인 지적이다.

소득지표도 나빠지기는 마찬가지다. 지난달 29일 발표된 7월 개인소득은 0.7% 감소, 2005년 8월 이후 가장 큰 폭으로 줄었다.

여태까지 세금환급 조치로 겨우 버텨왔지만 이 효과가 소진되면 개인소득은 더욱 줄어들어 소비경기에 직격탄을 날릴 것으로 보인다.

작년 12월 1.9%였던 개인의 소비지출 증가율은 올해 1월 1.7%로 둔화한 데 이어 5월 1.5%, 6월 1.3%에 이어 7월에는 0.7%로 떨어졌다. 작년 12월 이후 1%포인트 이상 하락한 것이다. 경기가 계속 나빠질 것으로 걱정하는 소비자들이 지갑을 닫고 있음을 보여준다.

8월의 내구재 주문실적은 4.5% 감소해 올해 1월 이후 가장 부진했다. 자동차 판매실적이 8.1%나 감소했기 때문이다.

자동차와 같이 한번 구입하면 최소한 1년 이상 사용하는 내구재는 가격이 상대적으로 비싸기 때문에 경기에 매우 민감하게 반응한다.

경기가 나빠지면 식료품 등과 같은 비내구재의 소비는 별다른 변화가 없거나 약간 감소하는 데 비해 내구재는 곧바로 판매가 급감하는 특징을 보인다.

금융위기의 진앙지인 주택경기는 훨씬 더 심각하다. 8월 신규주택 판매실적은 11.5%나 감소, 1991년 1월의 40만1천채 이후 17년만에 최저수준을 기록했다. 기존주택의 판매실적도 2.2% 감소했다.

전미 부동산중개인협회(NAR)가 발표한 8월의 기존주택 판매가격(중간값)은 20만3천100만달러로 1년전의 22만4천400달러에 비해 9.5% 하락했다.

주택경기가 바닥수준으로 추락하면서 모기지채권을 확보한 금융회사들의 부실이 커지고 그에 따른 금융위기가 다시 실물경기로 확산되는 악순환이 눈앞에 다가온 것이다.

2.4분기 미국의 GDP성장률은 3.3%를 나타냈다. 11월에 발표되는 3분기 실적은 마이너스가 될 공산이 커 보이며 내년초 나오는 4분기 실적 역시 마이너스가 될 것이라는 관측이 지배적이다.

부시 대통령과 버냉키 의장이 구제금융 법안의 통과를 의회가 계속 미루면 경기침체가 초래될 수 있다고 경고했지만 실제 경기상황은 의회의 법안 통과와 상관없이 이미 침체국면으로 빠르게 나아가는 듯 하다.

shpark@yna.co.kr

옥스퍼드 사전, 서브프라임 등 경제용어 새로 추가
[2008-07-04 18:02]

(런던=연합뉴스) 김진형 특파원 = 영국 옥스퍼드 영어사전에 세계적인 금융 위기를 반영한 경제 용어들이 새로이 수록됐다.

옥스퍼드 콘사이스 영어사전은 11번째 개정판에서 최근 신문에 자주 오르락내리락 하는 용어인 '서브프라임(비우량 주택담보 대출)'과 '크레딧 크런치(신용 경색)'를 새로운 단어로 등재했다고 BBC가 3일 전했다.

최신 개정판에는 영국에서 큰 돈을 벌지만 주소지를 외국으로 해놓고 세금을 거의 내지 않아 최근 세금 논쟁을 불러 일으킨 영국 거주 외국인 '논돔스(Non-doms)'도 새로 실렸다.

이밖에 유명인사를 뜻하는 비공식 용어인 `슬렙(sleb)', 흠뻑 젖은 상태를 말하는 스코틀랜드어인 '드루킷(drookit)', 비알코올 청량음료인 '목테일(mocktail)' 등도 새로 첨가됐다.

네티즌들이 본래 단어처럼 들리는 숫자나 부호를 조합해 만든 인터넷 속어를 일컫는 '릿스피크(leetspeak)', 인맥 구축 사이트에서 타인의 관심을 끄는 행위를 말하는 '포크(poke)' 등도 신조어로 실렸다.

1911년 초판이 나온 이래 11번째 개정판을 내게 된 옥스퍼드 사전은 총 24만개의 단어와 구, 개념 정의를 담고 있다.

kjh@yna.co.kr

"美 정부도 무분별 모기지대출에 일조"

<WSJ >FDIC, 인수한 대부업체 부실대출 방치

[2008-07-21 23:45]

(뉴욕=연합뉴스) 김지훈 특파원 = 미 연방 관리들은 최근 금융시장의 경색을 초래한 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 사태의 원인이 대부업체들의 무분별한 고금리 대출관행에 있었다고 비난해왔다.

하지만 대부업체 뿐 아니라 미국 정부도 상환 능력이 없는 계층에 고금리의 주택담보대출을 해줘 최근의 사태를 초래하는데 일조했다고 월스트리트저널(WSJ)이 21일 보도했다.

신문은 미 정부가 연방법원에 제출한 문서들을 인용, 지난 2001년 미 정부관리들이 서브프라임 대부업체였던 일리노이주 힌스데일 소재 슈페리어뱅크를 인수한 이후부터 이런 문제가 발생했다고 밝혔다.

당시 미 연방예금보험공사(FDIC)는 부도난 은행에 대한 통상적인 처리절차처럼 이를 즉각 폐쇄하거나 매각하지 않고 수 개월간 모기지 대출 영업을 계속하도록 방치했다.

그 결과 당시 슈페리어뱅크는 FDIC의 감독하에서 5억5천만달러에 달하는 신규 서브프라임 대출 6천700건을 집행했으며, 이후 FDIC는 이 대출중 상당 부분을 다른 은행이 인수하도록 했다.

신문은 정부가 고용한 전문가가 작성한 보고서를 인용해 이 대출이 비적격자에 대한 대출집행, 감정가액 부풀리기, 채무자 수입에 대한 빈약한 검증 등 최근 정부가 대부업체들의 문제점으로 지적하고 있는 사항들을 그대로 담고 있는 것으로 나타났다고 지적했다.

FDIC는 당시 고위직 인사중 한 명을 슈페리어뱅크의 회장으로 선임하고 새로운 직원들을 임명하는 등 인적 쇄신도 단행했지만 서브프라임 모기지 대출을 담당하는 직원 중 상당수가 자리를 유지하도록 방치하기도 했다.

FDIC의 감독하에 있던 슈페리어뱅크에서 대출을 받은 수 백명의 채무자들은 연 12%가 넘는 고금리에 시달리다가 결국 담보처분으로 인해 보금자리를 잃고 말았다.

신문은 당시에는 지금처럼 서브프라임 모기지 사태가 불거지기 전이었음에도 불구하고 일부 전문가들이 이런 대출관행의 문제를 제기했지만 정부의 감독 책임자들은 이에 귀를 기울이지 않았다고 설명했다.

이로 인해 슈페리어뱅크의 자산을 인수한 텍사스 소재 빌뱅크는 해당 대출이 부적절하게 이뤄져 많은 문제점을 안고 있다며 연방법원에 소송을 제기하기도 하는 등 당시의 부적절한 관리감독으로 인해 FDIC가 많은 비용을 치러야 할 상황에 놓였다고 신문은 지적했다.

hoonkim@yna.co.kr